Technológiai részvények zuhanása: a szkepszis vételi lehetőséggé válhat?
A technológiai szektor részvényei erős negyedéves eredmények ellenére is eladási nyomás alatt állnak, mivel a befektetők nyereségeket realizálnak. Az elemzők azonban már vételi lehetőségeket látnak az agresszív pozíciócsökkentésben.
A jelenlegi jelentési szezonban a technológiai vállalatok részvényei szokatlan helyzet elé kerültek: még az elemzői várakozásokat meghaladó negyedéves eredmények sem képesek támogatni az árfolyamokat. Az Alphabet példája jellemző: a Google-konszern felülmúlta az elemzők várakozásait bevételben, nyereségben és felhőszolgáltatási bevételben, mégis 7 százalékkal zárta az árfolyamot. A befektetők a magas várakozásokat és a mesterséges intelligenciába történő újabb beruházások miatti aggodalmakat súlyosabbnak ítélték meg.
A jelenség a teljes szektorban megfigyelhető: a Texas Instruments optimista kilátások ellenére is értékvesztést szenvedett, az STMicroelectronics pedig gyenge előrejelzés után 18 százalékot esett. Az EPFR Global elemzői szerint a kereskedők aktívan lépnek ki a technológiai részvényekből – a Nasdaq-100 futures long/short aránya július 14-én 17 év legalacsonyabb szintjére esett. Az elemzők szerint a befektetők sokkal nagyobb pozitív meglepetéseket követelnek meg, mint néhány negyedévvel korábban.
A visszaesés oka, hogy a technológiai részvények az elmúlt évek erős rallyja után saját sikerük áldozatai lettek: számos pozitív fejlemény már beépült az árfolyamokba, miközben a szektor értékeltsége továbbra is magas. Az AI-kapcsolódó részvényekből különösen agresszívan vonták ki a tőkét, mivel aggodalmak merültek fel az AI-infrastruktúra túlkapacitása, a milliárdos beruházások hozama és a kínai AI-modellek növekvő versenye miatt.
Az elemzők azonban már vételi lehetőségeket azonosítanak. A JPMorgan szerint a Magnificent Seven részvények olyan alacsony súlyozottsággal rendelkeznek, mint évek óta nem – a nettó expozíció szinte nullára csökkent. Az elemzők call-spread stratégiát ajánlanak, mivel a pozicionálás a valódi kérdés a jelentési szezon előtt. Az UBS szintén szelektív belépési lehetőségeket lát az AI- és chipreszvényekben.
A technológiai szektor így egy fordulóponton áll: rövid távon a nyereségmitnahalmok és a szkepszis dominál, de ha a jelentési szezon összességében szilárdnak bizonyul, akkor a befektetők rendkívül defenszív pozicionálása akár a következő technológiai rally üzemanyagává válhat.