Szétdurrant a kis atomreaktorok hype-buborékja, mint az AI-nál?

A kis moduláris atomreaktorok (SMR) fejlesztésével foglalkozó vállalatok részvényeinek értéke drámaian zuhant az elmúlt hónapokban. A NuScale Power, a Nano Nuclear és az Oklo cégek összesen több mint 30 milliárd dollár piaci értéket vesztettek. A NuScale részvénye az elmúlt időszakban 57 dollárról 9,5 dollárra esett vissza, az Oklo pedig 194 dollárról 42 dollárra zuhant – mindössze 22 százalékára az csúcsértékének.

A túlértékelés oka az volt, hogy az SMR-szektort az amerikai kormányzat, valamint az AI-ipar energiaigénye hajtotta. Donald Trump elnök felgyorsította az SMR-fejlesztéseket, Emmanuel Macron pedig Franciaországban »újrafeltalálta« az atomenergiát. Az OpenAI-vezér Sam Altman támogatása az Oklóba szintén jelentősen megemelte a részvény árát, mivel az AI-adatközpontok óriási energiafogyasztása miatt az SMR-ek vonzónak tűntek.

A buborék azonban több okból is szétdurrant. Az érintett cégek gyakorlatilag nem termelnek bevételt – a NuScale 2025-ben mindössze 31,5 millió dollárt szerzett, miközben 97 millió dolláros veszteséget halmozott fel. Az Oklo 105,7 millió dolláros veszteséget könyvelhetett el. A szakértők szerint az akciókurzusok »spekuláció alapján voltak túlértékelve«, és a szektor »tankönyvi hype-ciklust« élt át.

A valódi problémák azonban mélyebbek: az SMR-technológia még fejlesztési fázisban van, világszerte mindössze két kereskedelmi SMR-reaktor működik, és az üzemanyag-ellátás bizonytalan. Az atomtüzelőanyag jelentős része Oroszországból származik, ami geopolitikai kockázatot jelent. A leerverkaufsok (rövidítések) révén spekulánsok már 2,1 milliárd dollárt kerestek az értékesülésen.