Osztalékfizetős részvények megelőzték a technológiai értékeket

Az amerikai részvénypiac 2025-ben szélesebb alapokon nyert, miután hónapokig a félvezetők és a mesterséges intelligencia infrastruktúrájára koncentrálódtak a nyereségek. A Dow Jones és az S&P 500 index felülmúlta a technológia-orientált Nasdaq 100-at, de a legfigyelemreméltóbb fordulat az volt, hogy az eddig »unalmasnak« tartott osztalékfizetős értékpapírok is jobb teljesítményt nyújtottak.

A Charles Schwab által kezelt, 105 milliárd dolláros Schwab US Dividend Equity ETF legnagyobb pozícióit az Abbott Laboratories, az Amgen és a Merck (biotechnológia és gyógyszerészet), valamint a Coca-Cola, az UnitedHealth és a Home Depot képezik. Ezek az értékek korábban túl behéjásnak és lassúnak tűntek a technológiai boom közepette, mégis 3,6 százalékponttal jobb hozamot értek el, miközben az ingadozásuk is jelentősen alacsonyabb volt – a maximális visszaesés csak 5,9 százalék volt a Nasdaq 100 12,9 százalékához képest.

A fordulat több tényezőre vezethető vissza. A biotechnológia és a gyógyszeripar erős trendjei, valamint a fogyasztási cikkek iránti megújult kereslet támogatták az osztalékfizetős értékeket. Ugyanakkor az olyan technológiai óriások, mint az Alphabet, a Meta és a Microsoft hatalmas mesterséges intelligencia-beruházások miatt csökkent cash flow-val szembesülnek – ez a korábbi évek milliárdos pénzáramlásainak drasztikus fordulata.

A szakértők szerint a megváltozott kamatkörnezet és a potenciális Fed-likviditás-csökkentés miatt a megbízható cash flow-k újra felértékelődtek. A befektetők számára a jövőbeli ígéretek helyett a jelenlegi, kiszámítható pénzáramlások váltak vonzóbbá. A Schwab US Dividend Equity ETF jelenlegi osztalékhozama 3,3 százalék, átlagos P/E mutatója 18,4, cash flow-hozama pedig közel 10 százalék.