Oracle mesterséges intelligencia-tétje fullasztó adósságspirálba sodródhat

Az Oracle az elmúlt évben az AI-technológiára és felhő-szolgáltatóvá alakulásra összpontosított, amit a piac kezdetben üdvözölt. Az amerikai szoftvervállalatnak azonban jelenleg 167,4 milliárd dollár hosszú lejáratú adóssága van, amelyre negyedévente közel 1,5 milliárd dollár kamatot fizet. Az S&P hitelminősítő nemrégiben leminősítette a céget, amely immár csak egy fokkal van a »szemét« besorolás felett.

A piaci stresszjelek erősödnek: az Oracle hitelkockázat-biztosítási költségei (CDS) kedden történelmi csúcsra emelkedtek, meghaladva a 2007-2008-as pénzügyi válság során mért szinteket. A Fidelity hitelminősítő 2-3 százalékra becsüli a fizetésképtelenség valószínűségét, amely hétszer magasabb, mint az Alphabet vagy az Nvidia esetében.

Bár az azonnali fizetésképtelenség valószínűsége alacsonynak tűnik, a megnövekedett kockázatérzékelés már most magasabb kamatokat eredményez, amely tovább csökkenti az Oracle nyereségét és pénzügyi rugalmasságát. Az elemzők szerint az AI-infrastruktúrába történő masszív beruházások miatt az Oracle helyzetében »semmi sem mehet félre« a fizetőképesség veszélyeztetése nélkül.

A szélesebb piaci kontextusban a nagy technológiai cégek (Alphabet, Meta, Microsoft) mind jelentős adósságot halmoztak fel AI-beruházásaik finanszírozásához. Az összes »hyperscaler« rejtett kötelezettségeit (lízingek, szállítói szerződések) is figyelembe véve a teljes adósság már megközelítheti a három billió dollárt.