Nvidia olcsóbb lett, miközben a nyereségei robbannak

Az Nvidia a mesterséges intelligencia korszakának központi nyertesévé vált. A ChatGPT indulása óta 2022 végén a cég részvénye körülbelül 1100 százalékot emelkedett, ám az idei év során csak mérsékelt növekedést mutat. Ez a konszolidáció azonban érdekes helyzetet teremtett: az értékelési szint jelentősen csökkent, miközben az alapvető kereslet továbbra is erős marad.

A mérsékeltebb részvényárfolyam nem az operatív gyengeségből fakad, hanem az úgynevezett »többszörös-kompresszióból«. Az Nvidia nyereségei továbbra is nőnek, míg a részvényárfolyam oldalirányosan mozog. A vállalat üzletét elsősorban a Blackwell-architektúra és a CUDA-szoftver-ökoszisztéma iránti magas kereslet hajtja. Az Nvidia már nem csupán chipeket értékesít, hanem teljes mesterséges intelligencia infrastruktúra-platformot biztosít.

A piaci szkepticizmus két kérdésre összpontosul: vajon az olyan nagy felhőszolgáltatók, mint az Amazon Web Services, a Microsoft Azure és a Google Cloud korlátozni fogják-e beruházásaikat, valamint képesek-e az olyan versenytársak, mint az AMD vagy a Broadcom saját gyorsítókkal piaci részesedést szerezni. Ezek a kockázatok valósak, de elsősorban a jelenlegi befektetői visszafogottságot magyarázzák, nem az befektetési történet végét.

Az Nvidia széles körűen felépített vállalat, amelyet a Nokia, a Marvell Technology, a Coherent és a Lumentum partnerségei még mélyebben beágyaznak az MI-infrastruktúrába. A mesterséges intelligencia nem rövid távú tőzsdei trend, hanem az adatközpontokat, felhőszolgáltatásokat, szoftvereket és az ipart alapvetően átalakító megatrend. Az Nvidia kulcspozícióban ül ebben az ökoszisztémában, és hosszú távon az akciókurz a nyereségeket követi, nem a rövid távú piaci hangulatot.