Figyelmeztetések a technológiai részvények előtt: a Nasdaq kritikus próbatételhez közeledik

Az amerikai részvénypiacok a nyári berichtsszezon kezdetén kritikus próbatételhez érkeznek. A Nasdaq-on a technológiai és mesterséges intelligencia részvények nyomás alatt vannak, az intézményi befektetők pedig fokozzák biztosítási pozícióikat. Az opciós piac figyelmeztetéseket küld: a Nasdaq 100 ETF (QQQ) kritikus támogatási szintje 700 dollár körül található, és az index csütörtökön 711 dollárnál zárt, csak alig felette ennek a szintnek.

A piaci szerkezet alatt jelentős változások zajlanak. A Nasdaq 100-ban az összes technológiai részvénynek kevesebb mint 45 százaléka van még az 50 napos mozgóátlag felett, miközben egyes korábban erős félvezető- és mesterséges intelligencia részvények néhány hét alatt több mint 30 százalékot veszítettek értékükből. A tőke egyre inkább az egészségügy, bankok, közművek és szoftver szektorokba áramlik.

A Samsung esete szimbolikus: a vállalat váratlan erős negyedéves eredményeket közölt és felülmúlta a várakozásokat, mégis részvénye időlegesen körülbelül 10 százalékot esett. Ez azt mutatja, hogy a piaci várakozások olyan magasra emelkedtek, hogy még a pozitív meglepetések sem garantálnak árfolyam-emelkedést. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) és az amerikai bankok közelgő bejelentéseit tekintik a következő nagy próbatételnek.

A magas értékelések további kockázatot jelentenek: az S&P 500 forward P/E rátája körülbelül 20, a Nasdaq pedig 23 vagy felette van. Ezek az értékelések csak akkor tarthatók, ha a nagy technológiai vállalatok mesterséges intelligencia beruházásai folytatódnak. Az olajárak és a geopolitikai feszültségek emelkedése szintén nyomást gyakorol az erősen értékelt növekedési részvényekre.

Bár a széles körű eladási pánik még nem kezdődött el – a hitelmarketek viszonylag stabilak maradnak – a közelgő berichtsszezon döntő lesz. A Samsung-hoz hasonló esetek megismétlődése gyorsabban vezethet szélesebb körű piaci átértékeléshez, mint sokan jelenleg gondolják.