A Micron hosszú távú autóipari szerződésekkel és AI-kereslettel erősít

A Micron Technology július 16-án lezárta stratégiai ügyfélmegállapodásait a Qualcomm, Visteon, HARMAN, JOYNEXT, DENSO, Astemo és Hyundai Mobis autóipari beszállítókkal. Az egyezmények hosszú távú láthatóságot biztosítanak a memória- és tárolóchip-rendelésekre, mivel az járművek fejlett vezetéstámogatási és fedélzeti számítástechnikai képességeket kapnak. Az autóipari platformok hosszú termelési életciklusa és szigorú minősítési szabványai miatt az előre rögzített szállítás és árazás csökkenti az ellátási volatilitást, amely a korábbi ciklikus visszaesésekben kárt okozott a vállalatnak.

A nagyobb hajtóerő azonban az AI marad. Az Amazon 2026-ra 220 milliárd dollárra, az Alphabet pedig 200 milliárd dolláros költségvetésre emelte fel beruházási céljait, amely pénz az AI-szerverek memóriachipjeibe áramlik. Ez a kereslet már megjelenik a számokban: az 2026. május 28-ig tartó kilenc hónapban a Micron bevétele 79 milliárd dollárra ugrott, az előző év azonos időszakához képest 203 százalékos növekedés, míg a nettó nyereség 47 milliárd dollárra emelkedett 60 százalékos nettó margóval az előző év 5 milliárd dolláros eredménye helyett.

Az elemzők az idei pénzügyi évben 247 százalékos, a 2027-es évben pedig további 85 százalékos bevételnövekedést várnak. A Micron az ügyfeleit ötéves ármegatállapodások felé tereli az egyéves szerződések helyett, amelyek korábban hirtelen árváltozásoknak tették ki a vállalatot. A részvény az elmúlt tizenkét hónapban közel 690 százalékkal emelkedett, majd június óta körülbelül 30 százalékkal csökkent, ami inkább a befektetői növekedési hajlandóság csökkenésére utal, mint az üzlet egyértelmű romlására.

A piaci szkepticizmus azonban történelmi okokból fakad. A memóriachip-kínálat minden korábbi felhajtásban felzárkózott vagy meghaladta a keresletet, és amikor ez történt, az árak és nyereségek ugyanolyan élesen fordultak meg, mint ahogy emelkedtek. A verseny további kockázatot jelent: a Samsung és SK Hynix mellett a kínai ChangXin Memory Technologies az év végéig magas sávszélességű memóriát kezdhet gyártani, ami csökkentheti a Micron jelenlegi árképzési erejét. A Micron részvénye jelenleg 5,66-os forward P/E rációval kereskedik, amely olyan alacsony többszörös, amely azt sugallja, hogy a piac még mindig kétségbe vonja a mai nyereségszintek fenntarthatóságát.