A mesterséges intelligencia beruházásai nyomást gyakorolnak a Big Tech szabad pénzáramlására

A Reuters elemzése szerint az öt legnagyobb amerikai technológiai vállalat – a Microsoft, az Alphabet, az Amazon, a Meta és az Oracle – 2027-re várhatóan több tőkét fog költeni, mint amennyit szabad pénzáramlásként generál. Az adatok azt mutatják, hogy a vállalatok 2027-ben körülbelül 340 milliárd dollárral több működési pénzáramot termelnek majd, mint 2025-ben, azonban a tőkekiadások körülbelül 534 milliárd dollárral nőnek – vagyis minden egyes dollár új pénzáramlásra 1,57 dollár új beruházás jut.

A szakértők szerint az AI alapvetően megváltoztatja a Big Tech üzleti modelljét. » Az ezek a vállalatok történelmileg könnyű infrastruktúrájú platformokként voltak értékelve, ahol a bevétel sokkal gyorsabban nőtt, mint a tőkeigény, de az AI egy hibrid modell felé tolja őket, ahol a szoftver, a reklám és a felhőszolgáltatások óriási fizikai infrastruktúra-beruházásoktól függenek « – mondta Shay Boloor, a Futurum Equities vezető piaci stratégája. Az év során a konszenzusos tőkekiadás-becslések 485 milliárdról 730 milliárd dollárra emelkedtek.

Bár vannak pozitív jelek – a Microsoft AI-üzletága meghaladta a 37 milliárd dolláros éves bevételi rátát, az Amazon AWS-egysége pedig 28 százalékos növekedést ért el – a befektetők aggódnak, hogy az AI-bevételek nem tartják lépést a kiadásokkal. Az Oracle különösen aggasztó: részvényei az év során 36 százalékot estek, szabad pénzáramlása pedig negatívvá vált, miközben a vállalat 45-50 milliárd dollár adósságot és részvényt akar kibocsátani a felhőinfrastruktúra-bővítéshez.

A piaci elemzők szerint a következő két-három évben a vállalatoknak bizonyítaniuk kell, hogy az AI növekvő bevételt, javuló margókat és jobb pénzáramlást hoz. Ha ezek a pénzügyi előnyök nem válnak nyilvánvalóvá, a piac megkérdőjelezni kezdheti, hogy az beruházási ciklus nem ment-e túl messzire.